春節后，國內鋼材期貨和現貨價格漲勢“7日游”后，連續兩周弱勢下跌，目前期、現貨價格基本回到節前的水平，南方一些城市價格甚至更低。有人說，近期鋼價下跌是鋼材市場需求釋放遲到導致的，這確實是主要原因之一。

不知道大家發現沒有，2月初以來，鋼材市場低供給、低需求和低庫存三重因素并存，可謂十年未遇。那么，鋼材價格由漲轉跌的背后，是不是有這種“三低”現象的影子呢？

大家知道，每年的2月底到3月初是鋼材市場庫存量迅速攀升并達到年內高點的時間段，以螺紋鋼為例，2020年3月一周，螺紋鋼總庫存（包含社會庫存和鋼廠庫存）為2200萬噸左右；2021年為1800萬噸左右；而截止2022年2月25日，鋼材市場螺紋鋼總庫存為1100萬噸左右。

今年的鋼材庫存量相比2020年足足減少了一半，當然，2020年有新冠疫情的因素在里面，但與去年同期相比也是大幅減少，是不是典型的低庫存？

再說說低供給的問題，冬奧會期間的環保限產，京津冀地區大部分鋼廠都受到不同程度的影響。據統計，國內鋼鐵高爐產能利用率比去年同期減少15%以上。而短流程電弧爐鋼廠降幅更是驚人，受廢鋼價格高企，生產面臨虧損的影響，節后還有50%以上的電弧爐鋼廠沒有復工復產。

其實，電弧爐鋼廠在等待一個讓它們可以盈利的好價格，與此同時，昨日鋼材市場又傳出唐山部分鋼鐵企業將再次限產的消息。看來3月中旬以前，鋼材市場的低供給格局還將持續。


后邊說說低需求，主要原因大家都知道，房地產企業新開工項目大幅減少，加上南方大部分地區春節后雨雪天氣長時間持續，影響建筑工地開工。這里，我們還想說一個重要的影響因素，那就是投機性需求大減。


1月25日至今，發改委五次點名鐵礦石，并采取實際措施監管鐵礦石市場囤積居奇，哄抬物價的行為，春節后，鐵礦石價格大跌也帶動鋼材價格下跌。鋼材市場的投機需求受到抑制，據鋼貿商反映，上周投機性鋼材需求幾乎消失了。


分析了鋼材市場罕見的“三低”現象，下面我們來談談其對鋼材價格走勢的影響。

回顧1月初到2月26日的鋼材價格走勢，其實還是遵循著鋼材市場的基本邏輯在運行的。大致分成兩個階段：一階段是強預期階段，從1月初到春節長假后第

一周，鋼材市場有兩個預期，一是基建加碼帶來鋼材需求的增長，二是北方鋼廠的環保限產，在這兩個預期推動下，鋼材期貨和現貨價格漲幅超過10%。第二階段是弱現實的階段，從節后第二周開始，市場逐漸發現需求遲遲沒有到來，鋼貿商在期盼需求的同時，也開始壓價出貨，加上鋼材期貨帶動，鋼材價格跌回節前價格。